いろいろな種類の資産について

低金利で資金を調達企業はいろいろな種類の資産（たとえば、売掛債権、貸付債権、社屋・工場などの不動産）を持ち、活動している。資産の種類ごとにその価値は異なり、また常に変動しており、そのリスクも同じではない。たとえば、今、不況の影響で業績が悪い企業があるとする。この企業の信用力が低い場合、現在の状況を考えると、銀行から借り入れるにしても、また社債を発行するにしても、高い金利で借りるか、あるいは必要な資金を十分に集めることができないかもしれない。ところが、この企業は１等地に立派な貸ビルを持っていたとする。このビルを直接売却して資金を調達しようとしても、現在のように不動産市場が冷え切っているときは、高い値段で買ってくれる買手はなかなか見つかりない。また、是が非でも売却しようとすると手間ひまがかかるうえに、安い値段でしか売却することができない。そこで、この貸しビルだけを企業の資産から分離し、仮にその企業が倒産してもそのビルには倒産の影響が及ばないように工夫する。そのうえで、ここから得られる家賃などの収入で調達資金の元利金を支払う仕組みの証券を発行し、投資家に売却する。そうすると、投資家にとってはその企業が業績不振によって返済が滞る心配をせずに、その貸ビルの収益力だけに着目し、安心して投資することができる。その結果、企業にとっては企業全体の信用力をバックに資金を調達する場合に比べて、低い金利で容易に資金を調達することが可能となる。

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